國際金價在10月14日創下每盎司1387美元的新高價，還有投資大師預言金價將
突破2000美元、3000美元，甚至有哈佛學者喊出1萬美元的說法，讓投資人對
於擁抱黃金更增信心。可是，在10月21日Fortune雜誌訪問巴菲特時，巴菲特卻
吐槽說，瘋黃金，還不如買股票。這個論點我相當認同。

金價之所以漲不停，不在於黃金的實物需求，而是全球貨幣貶值競賽下的替代選擇。
尤其是美元的貶值，使得一向與美元走勢相反的金價扶搖直上。而近期美元採取快速
貶值的策略，讓日圓升值到80.38的價位，人民幣也見到6.6485的新高價，歐元也見
到近期高價1歐元兌1.4159美元，澳幣更創下1澳幣兌1.0003美元的歷史高價。

對美元的信心危機，讓金價如搭雲霄飛車扶搖直上，但近期美元因為貶多將可能進入
回升整理階段，甚至美國財政部長蓋特納也說，他不認為美元兌日圓、歐元還需要進
一步大幅貶值，此談話應可讓美元的急貶走勢暫時休息，金價漲勢也將暫告一段落。

雖然美國經濟沒有傳出太多好消息，聯準會更指出美國經濟只是溫和增長，但經濟學家
認為領先指標仍在上升軌道，近期沒有看到二次衰退的跡象。相較之下，歐洲的德國表
現就比較亮眼，預估今年GDP成長率可達3.4%，失業率也創下二德統一後新低。從多項
指標來看，歐美國家處於緩步復甦狀態，全球經濟已逐漸擺脫衰退陰影，投資人可以放
心加碼股市。

倒是近期亞洲在股市匯市雙漲壓力下，開始感受通膨壓力，政府調控與升息的動作將轉
為積極。例如，中國第三季GDP成長為9.6%，雖放緩但仍屬高成長，但9月CPI 3.6%則
讓官方謹慎，因此10月份中國人民銀行無預警升息。另外，印度也擔心通膨，今年以來
已經五度升息。

按照資本市場的運作，升息過程中股市雖有震盪，長期仍將上揚，所以，即使這些新興
國家近期股市漲幅不小，加上幣值也有回檔壓力，不排除股市會有一波回檔，但長期而
言，景氣處在復甦階段，若有拉回應該站在買方。同時，若景氣明確復甦後，未來股市
上檔空間應該大於貨幣升值空間，因此，現在買股票應該優於買黃金。 今年以來股市雖
然幾經波折，但大部分股票型基金仍呈現正報酬，同時許多新興市場基金還出現雙位數
報酬，連沉寂好一段時間的消費精品基金也有亮麗表現。另外，不急著搶黃金，但金礦
公司肯定獲利不錯，黃金基金反而更有看頭。